沃尔核材002130）初次掩盖，增持评级。咱们估计公司2015-2017 年EPS 为0.33/0.46/0.59 元(不考虑持有长园集团600525）股权的新增出资收益)，根据公司在热缩资料和交联辐射线缆产品的优势，以及新资料/新能源事务带来的新添加，结合PE 和PEG 估值法，咱们给予21.81 元目标价，增持评级。
热缩资料国内龙头，辐射交联线缆优势明显。公司经过财物并购、合资公司、请求供给系统认证、增持长园集团股权等方法，将热缩资料产品快速观察电子、核电、航天航空等高端商场范畴，进步公司内行业界的产品定价才能，热缩资料国内龙头位置凸显。一起，获益于住建部对修建线缆惯例运用的寿数、环保规则要求的进步，以及中高端和特种线缆商场需求的敏捷添加，公司环保型辐射交联线缆产品的长处明显，未来商场的使用空间将有望继续扩展。
传统电力产品稳定添加，新资料/新能源带来新添加。获益于电力出资向农配网歪斜，咱们咱们都以为公司传统的中低压电力产品将坚持稳定添加。公司新资料陶瓷化硅橡胶于2014 年取得发明专利，现在新资料本钱不断下降，有望代替云母带成为线缆的首要绝缘充填物，未来代替商场空间巨大。另一方面，公司积极地观察风电项目开发，现在已有两个风电场项目取得核准，装机规划合计97.2MW，咱们估计有望2016年下半年并网发电，每年将奉献超越1 个亿的经营收入。
